Opções de estoque em uma inicialização

Se você deseja obter ricos em uma inicialização, é melhor você fazer essas perguntas antes de aceitar o trabalho.

Thumbs up todo depois de Yext anunciou uma grande rodada de financiamento de US $ 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de estoque. Daniel Goodman via Business Insider.

Quando a primeira colocação em operação de Bryan Goldberg, Bleacher Report, vendida por mais de US $ 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras:

"As reacções de algumas pessoas foram como, 'Oh meu Deus, isso é mais [dinheiro] do que eu nunca poderia ter imaginado'", Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. "Algumas pessoas eram como, 'É isso?' 'Você nunca soube o que seria."

Se você é um empregado em uma inicialização - não é um fundador ou um investidor - e sua empresa lhe dá ações, provavelmente você vai acabar com "ações ordinárias" ou opções de ações ordinárias. O estoque comum pode torná-lo rico se sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício de suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebeu que os detentores de ações ordinárias só recebem o pagamento da pote de dinheiro que resta após os acionistas preferenciais terem feito seu corte. E em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem achar que os acionistas preferenciais receberam termos tão bons que a ação comum é quase inútil, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que investidores.

Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta, e depois de cada rodada significativa de novos investimentos, você não precisa se surpreender com o valor - ou a falta disso - de suas opções de estoque quando uma inicialização sair.

Pedimos a um capitalista de risco ativo da Nova York, que se senta no conselho de várias startups e elabora regularmente folhas de termos, o que questiona os funcionários deve estar perguntando aos seus empregadores. O investidor pediu para não ser nomeado, mas ficou feliz em compartilhar a bola interior.

Veja o que as pessoas inteligentes perguntam sobre suas opções de compra de ações:

1. Pergunte quanto de equidade você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída.

"Às vezes" as empresas vão apenas dizer o número de ações [que você está recebendo], o que é totalmente sem sentido porque a empresa poderia ter um bilhão de ações ", diz o capitalista de risco. "Se eu apenas disser:" Você vai conseguir 10 mil ações ", isso parece muito, mas pode ser uma quantidade muito pequena".

Em vez disso, pergunte qual a porcentagem da empresa que essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso em uma base "totalmente diluída", isso significa que o empregador terá que levar em consideração todas as ações que a empresa é obrigada a emitir no futuro, e não apenas ações que já foram entregues. Ele também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é um estoque que é reservado para incentivar os funcionários iniciantes.

Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: "Qual porcentagem da empresa minhas ações realmente representam?"

2. Pergunte quanto tempo o "pool de opções" da empresa durará e quanto mais dinheiro a empresa provavelmente aumentará, então você sabe se e quando sua propriedade pode ficar diluída.

Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais são "diluídos", o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser reduzida a uma pequena participação percentual (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está juntando provavelmente for necessário aumentar muito mais dinheiro nos próximos anos, portanto, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente ao longo do tempo.

Algumas empresas também aumentam suas reservas de opções em uma base ano-a-ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservam uma piscina grande o suficiente para durar alguns anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois de um investimento ser bombeado para a empresa. Fred Wilson da Union Square Ventures gosta de pedir fundos de opções pré-dinheiro (pré-investimento) que são grandes o suficiente para "financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento".

O investidor com o qual falamos explicou como os pools de opções são muitas vezes criados por investidores e empresários juntos: "A idéia é que, se eu investire em sua empresa, ambos concordamos:" Se nós vamos chegar daqui para lá, vamos ter que contratar essas muitas pessoas. Então, vamos criar um orçamento de equidade. Eu acho que vou ter que distribuir provavelmente 10, 15 por cento da empresa [para chegar lá] ". Esse é o pool de opções ".

3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro a empresa criou e em que termos.

Quando uma empresa gera milhões de dólares, isso parece muito legal. Mas isso não é dinheiro livre, e muitas vezes vem com condições que podem afetar suas opções de estoque.

"Se eu sou um empregado se juntando a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não conseguiu arrecadar muito dinheiro e é" preferencialmente preferencial [estoque] ", diz o investidor.

O tipo de investimento mais comum vem na forma de ações preferenciais, o que é bom para funcionários e empresários. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu.

Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais.

Direto preferido - Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os titulares de ações comuns (funcionários) recebam um centavo. O dinheiro para os preferidos vai diretamente para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: "Se eu investir US $ 7 milhões em sua empresa, e você vende por US $ 10 milhões, os primeiros US $ 7 milhões a sair serão preferidos e o restante vai para ações ordinárias. Se a colocação em operação for vendida para qualquer coisa o preço de conversão (geralmente a avaliação pós-dinheiro da rodada), o que significa que um acionista preferencial e direto obterá qualquer porcentagem da empresa que eles possuem ".

Participante preferido - Participação preferencial vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais obterão por cada ação em um evento de liquidação. Ações preferenciais participantes colocam um dividendo sobre ações preferenciais, o que supera as ações ordinárias quando uma startup sai. Os investidores com participantes preferenciais recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado.

O estoque preferencial participativo geralmente é oferecido quando um investidor não acredita que a empresa valha tanto quanto os fundadores acreditam que é ", então eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições da participação detentores de ações preferenciais.

A linha de fundo com a participação preferida é que, uma vez que os detentores preferenciais foram pagos, haverá menos do preço de compra para os acionistas comuns (ou seja, você).

Preferência de liquidação múltipla - Este é outro tipo de termo que pode ajudar os detentores preferenciais e parafusar os detentores de ações comuns. Ao contrário dos ações preferenciais diretas, que pagam o mesmo preço por ação que as ações ordinárias em uma transação acima do preço ao qual a preferencial foi emitida, uma preferência de liquidação múltipla garante que os detentores preferenciais receberão um retorno sobre seu investimento.

Para usar o exemplo inicial, em vez de um investidor de US $ 7 milhões investido voltando para eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação de 3X promete aos detentores preferenciais obter os primeiros $ 21 milhões de uma venda. Se a empresa vendesse por US $ 25 milhões, ou seja, os detentores preferenciais receberiam US $ 21 milhões, e os acionistas comuns teriam que dividir US $ 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma inicialização tenha lutado e os investidores exigem um maior prêmio pelo risco que eles estão tomando.

Nosso investidor estima que 70% de todas as startups com ações garantidas têm ações preferenciais diretas, enquanto cerca de 30% possuem alguma estrutura nas ações preferenciais. Hedge funds, esta pessoa diz, muitas vezes gosta de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que eles estejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empresários devem ter cuidado com as promessas, como "Eu quero apenas participar preferencialmente e desaparecerá na liquidação 3x, mas vou investir em uma avaliação de bilhões de dólares". Nesse cenário, os investidores, obviamente, acreditam que a empresa não alcançará essa avaliação - caso em que eles recebem 3X seu dinheiro de volta e podem acabar com os detentores de ações ordinárias.

4. Quanto, se alguma, a dívida gerou a empresa?

A dívida pode assumir a forma de dívida de risco ou uma nota convertível. É importante que os funcionários saibam quanto de dívida há na empresa, porque isso precisará ser pago aos investidores antes que um empregado veja um centavo de uma saída.

Tanto a dívida como uma nota conversível são comuns em empresas que estão indo extremamente bem ou estão extremamente incomodadas. Ambos permitem que os empresários adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham maiores avaliações. Aqui estão as ocorrências e definições comuns:

Dívida - Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem que devolvê-lo. "Às vezes, as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de empreendimento, que pode ser usada para muitos objetivos, mas o objetivo mais comum é estender sua pista para que eles possam obter uma avaliação mais alta na próxima rodada", diz o investidor.

Nota convertível - Esta é uma dívida que é projetada para converter em patrimônio em uma data posterior e maior preço da ação. Se uma colocação inicial aumentou a dívida e uma nota conversível, pode haver uma discussão entre os investidores e os fundadores para determinar quais as quais são pagas primeiro em caso de saída.

5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como funcionam os termos de pagamento em caso de venda.

Se você está em uma empresa que arrecadou muito dinheiro, e você sabe que os termos são algo diferente do estoque preferido, você deve fazer essa pergunta.

Você deve perguntar exatamente qual o preço de venda (ou valorização) que suas opções de compra de ações começam a ser "no dinheiro", tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço.

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Quando o primeiro arranque de Bryan Goldberg, Bleacher.

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5 coisas que você precisa saber sobre opções de estoque.

A equidade é um dos aspectos mais importantes do trabalho para uma inicialização, mas muitas vezes é confuso. Aqui está o que você precisa saber sobre patrimônio antes de entrar para uma empresa.

Por Conner Forrest | 24 de dezembro de 2015, 8:00 da manhã PST.

A compensação da equidade - obter um pedaço da empresa - é um dos aspectos determinantes do trabalho em uma inicialização. É atraente não apenas pelo seu valor monetário percebido, mas pelo senso de propriedade que dá aos funcionários.

No entanto, os potenciais funcionários devem informar-se antes de se envolverem em planos de equidade, pois há riscos envolvidos. Por exemplo, alguns funcionários da Good Technology perderam dinheiro em suas opções de ações quando a empresa vendeu para a BlackBerry por menos da metade de sua avaliação privada.

Uma vez que você tenha decidido ir trabalhar para uma startup, é importante aprender como a equidade funciona e o que isso significa para você como empregado. Se você é novo para isso, pode ser um tópico intimidante. Aqui está o que você precisa saber.

1. Existem diferentes tipos de equidade.

O patrimônio líquido, em seu nível básico, é uma participação de propriedade em uma empresa. As ações são emitidas em uma série e geralmente são rotuladas como comuns ou preferidas.

Normalmente, os empregados recebem ações ordinárias, que é diferente das ações preferenciais, na medida em que não possui preferências, que são vantagens complementares que acompanham os compartilhamentos. Eu vou mais para isso mais tarde, mas isso basicamente significa que os acionistas preferenciais são pagos primeiro.

O patrimônio líquido é distribuído aos funcionários de um "pool de opções", um montante fixo de capital que pode ser distribuído entre os funcionários. Não existe uma regra rígida e rápida sobre quão grande ou pequeno um pool de opções pode ser, mas existem alguns números comuns.

Por exemplo, o CEO da LaunchTN, Charlie Brock, disse que ele normalmente aconselha os fundadores a fornecer um patrimônio de no mínimo 10% para o grupo, já que isso dá alocação suficiente para atrair pessoas de qualidade. No entanto, disse ele, os grupos de opções de 15% dão a flexibilidade necessária para fazer contratações-chave fortes, porque dá aos fundadores mais capital para oferecer potenciais empregados.

O estoque preferido geralmente é investido, já que tem certos direitos que o acompanham, disse Jeff Richards, da GGV Capital. Por exemplo, esses direitos ou "preferências" podem dar um lugar ao conselho ao acionista, direitos de voto para decisões importantes da empresa ou preferência pela liquidação.

Uma preferência de liquidação é uma garantia de retorno sobre o investimento para um múltiplo específico do valor investido. Na maioria das vezes, disse Richards, você verá uma preferência de liquidação 1X - o que significa que, no caso de liquidação, como se a empresa fosse vendida, esses acionistas receberão de volta pelo menos a mesma quantia que investiram.

Isso pode significar problemas para os funcionários se a empresa nunca atingir seu valor potencial esperado, porque os fundadores ainda estão obrigados a pagar a preferência de liquidação aos acionistas preferenciais.

No caso de um IPO, o campo de jogo é nivelado, até certo ponto.

"Se uma empresa é pública, todas as ações se convertem em comuns", disse Richards.

2. Como a equidade funciona.

Embora haja uma variedade de maneiras de obter capital como um funcionário de inicialização, a maneira mais comum é através das opções de ações. Uma opção de compra de ações é a garantia de um empregado para poder comprar um valor fixo de estoque a um preço fixo, independentemente de futuros aumentos de valor. O preço ao qual as ações são oferecidas é referido como o "preço de exercício", e quando você compra as ações a esse preço, você está "exercitando" suas opções.

Exercitar opções de estoque é uma transação bastante comum, mas o parceiro da Y Combinator, Aaron Harris, disse que existem algumas regras adicionais entre as startups que podem apresentar problemas.

"Há uma regra de que, se você deixar uma empresa, suas opções expiram em 30 ou 60 dias, se você não pode comprá-las logo depois", disse Harris.

Embora existam argumentos a favor dessa regra, Harris disse que penaliza os funcionários mais jovens que não têm o capital para exercer opções e lidar com o golpe de imposto no momento.

Fora das opções de ações, Richards disse que uma tendência crescente é a emissão de unidades de estoque restritas (RSU). Essas unidades de estoque geralmente são concedidas diretamente ao funcionário sem necessidade de compra. Mas eles carregam implicações fiscais diferentes, que abordarei mais adiante.

As ações de uma startup são diferentes das ações de uma empresa pública porque não são totalmente "investidas".

"Adquirir patrimônio significa que seu patrimônio não é imediatamente de sua propriedade, mas em vez disso, ele 'adquire' ou passa a ser 100% ao longo do tempo, e o direito da empresa a recomprá-lo ao longo do tempo", disse Mark Graffagnini, presidente da empresa. Lei Graffagnini.

Você verá isso muitas vezes referido às vezes como um cronograma de aquisição. Por exemplo, se você for concedido 1.000 ações com aquisição de quatro anos, você receberia 250 ações no final de cada um dos quatro anos até que ela fosse totalmente adquirida. Richards disse que um período de aquisição de quatro anos é bastante padrão.

Além de um cronograma de aquisição, você também estará lidando com um precipício ou o período de experiência antes que o vesting seja iniciado. Um penhasco tradicional é de seis meses a um ano. Você não investirá quaisquer ações antes de atingir o precipício, mas todas as ações para esse período serão adquiridas quando você atingir o precipício.

Por exemplo, se você tiver um desfiladeiro de seis meses, não investirá patrimônio líquido nos primeiros seis meses de seu emprego, mas, com a marca de seis meses, terá seis meses de seu programa de vesting. Depois disso, suas ações continuarão a ser adquiridas por mês.

A implementação de um cronograma de carência e um penhasco são ambos feitos para evitar que o talento deixe a empresa muito cedo.

3. Patrimônio e impostos.

Quando você é concedido equidade por uma inicialização, pode ser tributável. O tipo de equidade que você recebe, e se você pagou ou não pela questão, disse Graffagnini.

"Por exemplo, uma opção de compra de ações concedida a um empregado com um preço de exercício igual ao valor justo de mercado não é tributável para o empregado", disse Graffagnini. "No entanto, uma concessão de ações reais é tributável ao empregado se o empregado não o adquirir da empresa."

As opções de estoque padrão são conhecidas como opções de estoque de incentivo (ISOs) pelo IRS. Brock disse que o ISO não cria um evento tributável até serem vendidos. Então, quando você exerce um ISO, nenhuma renda é relatada. Mas, quando você o vende após o exercício, é tributado como ganhos de capital de longo prazo. Então, tenha em mente se você está pensando em vender.

No caso raro de você ter opções de ações não qualificadas (NSOs ou NQSOs), disse Brock, elas são tributadas tanto no momento do exercício quanto no momento em que você as vende.

4. Qual é o seu patrimônio.

Determinar o verdadeiro valor em dólares do seu patrimônio é muito difícil. Geralmente, há um alcance e depende das oportunidades de saída que a empresa está buscando.

O conceito de valor é ainda mais complicado pelas possíveis questões legais e de RH que surgem em torno da conversa de valor patrimonial que os fundadores poderiam ter com seus funcionários. Richards disse que a maioria dos conselheiros aconselharão um fundador a ter muito cuidado em ter essa conversa.

"Eles não querem que impliquem que existe algum valor intrínseco para essas opções quando não há", disse Richards. "Você está recebendo uma opção em uma empresa privada - você não pode vender esse estoque."

Ainda assim, a maioria dos fundadores tentará ser tão transparente quanto possível sobre o que você está se importando. Apenas entenda que eles podem não ser capazes de divulgar todos os detalhes.

No final das contas, é uma decisão de investimento e um salário em dinheiro nem sempre se alinha de forma igual contra o patrimônio, então cabe a você determinar que risco está disposto a assumir. Basta lembrar, se a inicialização não for adquirida ou não for pública, suas ações podem não valer nada.

"No final, eles poderiam ter sido muito melhores ao escolher maior salário sobre o capital nesse caso", disse Graffagnini. "Por outro lado, a sua startup pode ser a que mais se destaca, e pode ser o melhor investimento da sua vida."

5. Procure por bandeiras vermelhas.

Porque os pacotes de compensação de equidade são diferentes para cada empresa em cada estágio individual, pode ser um desafio para o acordo. Mas, existem algumas bandeiras vermelhas que você pode procurar.

"Uma bandeira vermelha básica seria, há algo que não seja padrão", disse Richards. Por exemplo, a empresa tem seis anos de aquisição com um penhasco de dois anos? Isso poderia ser um problema.

Outra bandeira vermelha poderia ser a quantidade de equidade que você está sendo oferecido. Se você é um funcionário muito precoce e a oferta de abertura é de cinco pontos-base (0,05%), Harris disse que isso poderia ser indicativo de uma situação ruim. Ou, se a exercicios de subvenções diferirem de um empregado para outro.

A última bandeira vermelha, disse Harris, é "se a pessoa que faz você oferecer não quer se sentar e explicar o que significa".

Tenha em mente que o fundador, especialmente se for seu primeiro arranque, pode não ter todas as respostas, então esteja disposto a trabalhar com ele. Além disso, Harris disse, saiba que você tem o direito de negociar, mesmo que seja seu primeiro emprego fora da escola.

Faça sua pesquisa. Converse com seus amigos em empresas de estágio similar e compare a oferta que eles têm com o que você tem sobre a mesa.

"Certifique-se, não importa o que seja, você sente que é justo, e que você está sendo justamente compensado", disse Harris.

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Conner Forrest é um editor sênior da TechRepublic. Ele cobre a tecnologia empresarial e está interessado na convergência de tecnologia e cultura.

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Mashable.

Entretenimento.

Talvez você tenha ouvido falar sobre os milionários do Google: 1.000 dos primeiros funcionários da empresa (incluindo a coletiva da empresa) que ganharam sua riqueza através de opções de ações da empresa. Uma história fantástica, mas, infelizmente, nem todas as opções de ações possuem um final tão feliz. Os animais de estimação e a Webvan, por exemplo, faliram após altas ofertas públicas iniciais de alto perfil, deixando as bolsas de ações sem valor.

As opções de estoque podem ser um bom benefício, mas o valor por trás da oferta pode variar significativamente. Simplesmente não há garantias. Então, se você está considerando uma oferta de emprego que inclui uma bolsa de ações, ou você possui ações como parte de sua compensação atual, é crucial entender o básico.

Que tipos de planos de ações estão lá fora, e como eles funcionam?

Como eu sei quando fazer exercício, segurar ou vender?

Quais são as implicações fiscais?

Como devo pensar sobre a compensação de ações ou de capital em relação à minha remuneração total e quaisquer outras economias e investimentos que eu possa ter?

1. Quais são os tipos mais comuns de ofertas de ações de funcionários?

Duas das ofertas de ações de empregados mais comuns são opções de ações e ações restritas.

As opções de compra de ações dos empregados são as mais comuns entre as empresas iniciantes. As opções oferecem a oportunidade de comprar ações das ações da sua empresa a um preço específico, normalmente referido como o preço da "greve". Seu direito de compra - ou "exercício" - as opções de compra de ações estão sujeitas a um cronograma de aquisição, que define quando você pode exercer as opções.

Vamos dar um exemplo. Digamos que você tenha concedido 300 opções, com um preço de exercício de US $ 10 cada um que virem igualmente durante um período de três anos. No final do primeiro ano, você teria o direito de exercer 100 ações por US $ 10 por ação. Se, nesse momento, o preço da ação da empresa subisse para US $ 15 por ação, você tem a oportunidade de comprar o estoque por US $ 5 abaixo do preço de mercado, o que, se você se exercita e vende simultaneamente, representa um lucro antes de impostos de US $ 500.

No final do segundo ano, mais de 100 ações serão adquiridas. Agora, no nosso exemplo, digamos que o preço das ações da empresa diminuiu para US $ 8 por ação. Nesse cenário, você não exerceria suas opções, pois você pagaria US $ 10 por algo que você poderia comprar por US $ 8 no mercado aberto. Você pode ouvir isso chamado de "fora do dinheiro" ou "sob a água". A boa notícia é que a perda está em papel, pois você não investiu dinheiro real. Você mantém o direito de exercer as ações e pode observar o preço das ações da empresa. Mais tarde, você pode optar por agir se o preço do mercado for superior ao preço de exercício - ou quando estiver de volta "no dinheiro".

No final do terceiro ano, as 100 partes finais se venderiam, e você teria o direito de exercer essas ações. Sua decisão de fazê-lo dependerá de uma série de fatores, incluindo, mas não limitado a, o preço de mercado da ação. Depois de ter exercido opções adquiridas, você pode vender as ações imediatamente ou mantê-las como parte do seu portfólio de ações.

Os subsídios de ações restritas (que podem incluir Prêmios ou Unidades) oferecem aos funcionários o direito de receber ações com pouco ou nenhum custo. Tal como acontece com as opções de compra de ações, os subsídios de estoque restritos estão sujeitos a um cronograma de aquisição de direitos, tipicamente vinculado à passagem do tempo ou à realização de um objetivo específico. Isso significa que você precisará esperar um certo período de tempo e / ou cumprir determinados objetivos antes de ganhar o direito de receber os compartilhamentos. Tenha em mente que a aquisição de ações restritas é um evento tributável. Isso significa que os impostos terão que ser pagos com base no valor das ações no momento em que eles são adquiridos. O seu empregador decide quais opções de pagamento de impostos estão disponíveis para você - estes podem incluir o pagamento de dinheiro, a venda de algumas das ações adquiridas ou o fato de seu empregador reter algumas das ações.

2. Qual a diferença entre opções de ações "incentivadas" e "não qualificadas"?

Esta é uma área bastante complexa relacionada ao atual código tributário. Portanto, você deve consultar seu assessor de impostos para entender melhor sua situação pessoal. A diferença reside principalmente na forma como os dois são tributados. Opções de ações de incentivo qualificadas para tratamento fiscal especial pelo IRS, significando que os impostos geralmente não precisam ser pagos quando essas opções são exercidas. E o ganho ou a perda resultante podem ser qualificados como ganhos ou perdas de capital de longo prazo se forem mantidos mais de um ano.

As opções não qualificadas, por outro lado, podem resultar em renda tributável ordinária quando exercidas. O imposto é baseado na diferença entre o preço de exercício e o valor justo de mercado no momento do exercício. As vendas subseqüentes podem resultar em ganho ou perda de capital - curto ou longo prazo, dependendo da duração mantida.

3. E quanto aos impostos?

O tratamento fiscal para cada transação dependerá do tipo de opção de estoque que você possui e de outras variáveis ​​relacionadas à sua situação individual. Antes de exercer suas opções e / ou vender ações, você deseja considerar cuidadosamente as conseqüências da transação. Para um conselho específico, você deve consultar um conselheiro fiscal ou contador.

4. Como posso saber se devo manter ou vender depois de me exercitar?

Quando se trata de opções de ações e ações dos empregados, a decisão de manter ou vender resume-se ao básico de investimento de longo prazo. Pergunte a si mesmo: quanto risco estou disposto a tomar? O meu portfólio é bem diversificado com base nas minhas necessidades e objetivos atuais? Como esse investimento se encaixa com minha estratégia financeira geral? Sua decisão de exercer, manter ou vender algumas ou todas as suas ações deve considerar essas questões.

Muitas pessoas escolhem o que é referido como uma venda no mesmo dia ou exercício sem dinheiro no qual você exerce suas opções adquiridas e simultaneamente vende as ações. Isso fornece acesso imediato ao seu produto real (lucro, menos comissões associadas, taxas e impostos). Muitas empresas disponibilizam ferramentas que ajudam a planejar o modelo de um participante com antecedência e estimar o produto de uma determinada transação. Em todos os casos, você deve consultar um consultor fiscal ou planejador financeiro para obter conselhos sobre sua situação financeira pessoal.

5. Eu acredito no futuro da minha empresa. Quanto de estoque devo possuir?

É ótimo ter confiança em seu empregador, mas você deve considerar seu portfólio total e estratégia de diversificação geral ao pensar em qualquer investimento - incluindo um em estoque da empresa. Em geral, é melhor não ter um portfólio que seja excessivamente dependente de qualquer investimento.

6. Eu trabalho para uma inicialização privada. Se essa empresa nunca for pública ou for comprada por outra empresa antes de se tornar pública, o que acontece com o estoque?

Não há uma única resposta para isso. A resposta é muitas vezes definida nos termos do plano de ações da empresa e / ou os termos da transação. Se uma empresa permanecer privada, pode haver oportunidades limitadas de vender ações investidas ou irrestritas, mas variará de acordo com o plano e a empresa.

Por exemplo, uma empresa privada pode permitir que os empregados vendam seus direitos de opção adquirida em mercados secundários ou outros. No caso de uma aquisição, alguns compradores acelerarão o cronograma de aquisição e pagará a todos os detentores de opções a diferença entre o preço de exercício e o preço da ação de aquisição, enquanto outros compradores podem converter ações não vencidas em um plano de ações da empresa adquirente. Mais uma vez, isso variará de acordo com o plano e a transação.

7. Ainda tenho muitas perguntas. Como posso aprender mais?

Seu gerente ou alguém no departamento de RH de sua empresa provavelmente pode fornecer mais detalhes sobre o plano da sua empresa - e os benefícios que você está qualificado para o plano. Você também deve consultar seu planejador financeiro ou conselheiro fiscal para garantir que você compreenda como as bolsas de ações, os eventos de aquisição, o exercício e a venda afetam sua situação fiscal pessoal.

Imagens cortesia de iStockphoto, DNY59, Flickr, Vicki's Pics.

Um Guia do Newbie para Compensação de Inicialização (ou & # 8220; Opções de Estoque Me Agradecerá! & # 8221;)

Minha primeira experiência com opções de ações foi na idade madura de 34 anos, quando eu estava vendendo Jobby (aposentado) para Jobster (Gah, faça a Web 2.0 nomes STOP!). Antes disso, eu estava dirigindo meu próprio negócio por quase uma década e # 8211; com bom sucesso, mas realmente não houve nenhum sentido na criação de um plano de opções.

Então, quando vendemos nossa empresa e recebemos um pacote de caixa / estoque de ações, fiquei entusiasmado com as opções. Eu devidamente fiz um pouco de pesquisa para tentar entender como eles funcionaram, fez algumas perguntas inteligentes e foi um novo e orgulhoso proprietário da equidade inicial. 365 dias depois, deixei Jobster & # 8211; em bons termos, mas optei por não exercer minhas opções.

Agora, como RescueTime está expandindo sua equipe, eu # 8217; m do outro lado da equação & # 8211; juntando planos de opções de estoque para novas contratações. Então pensei que poderia ser útil para pessoas que estamos conversando para que eu junte, de modo que pensamentos e recursos sobre a compensação inicial, particularmente na área de opções de estoque. Uma grande parte da minha motivação aqui é que eu acho que a maioria das startups são um conteúdo QUAL para permitir que os funcionários pensem que as opções são este bilhete mágico para a riqueza e a prosperidade # 8230; Parece desonesto.

3 Harsh Realities of Startup Options.

1. Os funcionários com salários decentes e opções quase nunca se enriquecerão em um evento de liquidez. As pessoas que podem se enriquecer com a equidade inicial são os fundadores e os investidores (não coincidentemente, as pessoas que assumiram riscos significativos). Há obviamente exceções aqui & # 8211; Eu li que o Google cunhou 900 novos milionários quando eles IPO & # 8217; d. Bom para eles. Mas quando você faz a matemática provavelmente sai na maioria das startups, é bom e # 8211; mas não é tão corajoso. O VentureHacks apresenta uma quebra dos empregos iniciais que podem esperar em termos de equidade. Supondo que você não se dilua com mais investimentos na estrada, um desenvolvedor ou diretor pode esperar 1% de propriedade (adquirindo mais de 4 anos). Então, no caso de uma saída de US $ 50.000.000, eles se afastarão com um bom US $ 500k, se eles estivessem lá por 4 anos ou mais.

2. Opções adquiridas ao longo de 4 anos. Todos adoram a ideia do sucesso noturno com um toque rápido para o Google. É incrivelmente raro, mas acontece. Quando isso acontece, os fundadores geralmente fazem tudo bem, mas o que acontece com os atrasados ​​com opções não adotadas é um ponto de interrogação. Essas ações não cobradas PODEM acelerar (o que significa que todas podem ser adquiridas quando a compra acontece). Ou eles poderiam converter para opções no estoque das empresas compradoras (valor nominal). Isso é parte da negociação e tudo depende da alavancagem que você possui com o comprador.

3. Como as opções são configuradas muito efeito, como é atraente a empresa para um comprador. Nós AMAMOS oferecer uma aceleração de 100% após a mudança de controle para nossas contratações e # 8211; Isso significa que todas as opções se venderiam de imediato e nossa equipe toda seria rica e feliz # 8211; mas não particularmente incentivado a ficar e trabalhar para o comprador.

Então, as Opções são um acordo de Crappy?

A melhor maneira de olhar para as opções é como um investimento de alto risco e # 8211; É importante considerar o custo do investimento, a chance de o investimento atingir o # 8221 ;, a magnitude provável do retorno do investimento e a porcentagem que você provavelmente terá em seu bolso no momento de um evento de liquidez. Aqui é a melhor maneira de olhar para a matemática.

O custo do investimento é a diferença entre o que você poderia fazer (seu valor de mercado) menos o salário que você oferece. Então, se você valer US $ 85k / ano e a oferta é de US $ 75k / ano, você está investindo $ 10k por ano nesta oportunidade de alto risco. Se você estiver recebendo o valor de mercado pago, então, & # 8230; Bem, não existe nenhum risco & # 8211; e você não deve esperar muita recompensa. O CHANCE que o investimento atingirá é um enorme ponto de interrogação. Pense muito sobre o mercado de uma empresa desse tipo. Quem iria comprá-lo? Você pode imaginar o Google e a Microsoft lutando pela empresa? O MAGNITUDE do retorno é outro ponto de interrogação. Se for uma inicialização na Web, existem muitos dados sobre os preços de venda. A questão é: quão grande é a oportunidade? O que as empresas do seu espaço estão comprando? É fácil testar alguns cenários. O PERCENTAGE de propriedade é um pouco de um alvo em movimento, mas você pode, pelo menos, saber para onde você começa. Novamente, dê uma olhada no VentureHacks para verificar a realidade.

Então, para resumir em um exemplo, digamos que temos um engenheiro que está recebendo .5% da empresa investida em 4 anos. Ele ganhou $ 80k, mas provavelmente poderia fazer $ 90k em uma empresa com oportunidades de capital limitado. Vamos assumir um preço de saída alvo de $ 50,000,000 (oh, dia feliz!).

Nosso engenheiro está gastando US $ 10k por ano para ter uma chance em US $ 62.500 por ano. Se ele gastar os quatro anos completos lá, ele investiu & # 8201; $ 40k para um tiro em US $ 250k (um retorno 6x + e # 8211, não está mal). Quando você corre o mesmo cenário com uma saída de bilhões de dólares, está começando a parecer muito mais bonita. Quando você executá-lo em uma saída de tamanho Flickr (US $ 20 milhões), não parece ser uma grande aposta. Se você quiser entrar nos pontos mais finos, você provavelmente deve considerar os benefícios, bem como o custo das opções.

A única maneira de comprar mais recompensas é com mais risco. Alguns fundadores estarão dispostos a desistir de muito mais equidade se você trabalhar por menos, mas é honestamente bastante raro se eles alcançaram o ponto em que eles têm dinheiro suficiente para contratar pessoas para eles esteja terrivelmente ansioso para se separar com muita equidade. É obviamente um pequeno exército de "ideias" e # 8221; por aí, que felizmente lhe daria enormes pilhas de equidade se você trabalhar livremente. E, claro, a melhor maneira de se enriquecer com equidade é começar sua própria empresa.

Se você não quiser lançar os dados financeiros pelo & # 8220; investindo & # 8221; Em uma inicialização, a maioria das startups provavelmente ficará feliz em pagar sua taxa de mercado e marcar as suas opções # 8230; Mas, de qualquer forma, há muitas vantagens na carreira que você está comprando trabalhando em uma inicialização. O que me leva ao & # 8230;

Você está comprando mais do que apenas um investimento de alto risco.

Escusado será dizer que a maioria das opções não é um investimento muito bom. A chance de um retorno de 5x é excelente, mas a maioria das startups está enfrentando chances mais longas do que 5 a 1 e # 8211; então você deve ter certeza de que você acredita na empresa, na equipe e (o mais importante) sua capacidade de influenciar o resultado.

Eu acho que é importante notar que nosso engenheiro no exemplo acima está comprando um lote muito mais com seus $ 10k & # 8230; Embora sejam coisas com um valor muito subjetivo.

Ele está tentando comprar experiência. Se você planeja girar o seu próprio assunto algum dia, não há substituto para trabalhar em uma inicialização para saber o que funciona e o que não é. Você não precisa assinar com um fundador de inicialização experiente e # 8230; É bom o suficiente para ser pago para assisti-los cometer erros que você pode evitar quando é sua vez. Ele comprou uma ardósia limpa & # 8201 ;. Se você chegar a um arranque com antecedência, há muito céu azul. Os primeiros dias de desenvolvimento de produtos (para muitas pessoas) são os mais gratificantes. Ele está tentando comprar o cred. Quando chega a hora de girar o seu próprio negócio ou começar seu próximo show, é uma grande vantagem ter esse fundo. Obviamente, é uma enorme vantagem fazer parte de uma equipe vencedora (se ocorrer uma saída). As relações de compra de Ele. Um dos nossos investidores diz que 99% do seu fluxo de negócios vem de pessoas que já investiram ou as pessoas em suas equipes. Trabalhar em um arranque estágio inicial é uma oportunidade para conhecer os investidores e outras pessoas importantes de arranque e # 8211; boas pistas para futuros empreendimentos. Ele está comprando um ambiente de trabalho comparativamente sem besteiras. Pequena burocracia, poucas reuniões, horário de trabalho flexível / ambiente, etc. Se você já teve um ambiente como este, você sabe o quão adictivo é e o quanto é difícil em empresas maiores. Ele (espero) que ele compra uma chance de trabalhar com um produto que ele gosta / quer usar.

Obviamente, todas essas vantagens são realmente apenas vantagens para as pessoas que se vêem trabalhando em / in startups no futuro & # 8230; Para pessoas assim, o preço de US $ 10.000 (quando você roda no investimento de alto risco) é um grande investimento. Para as pessoas que estão apenas perseguindo a idéia de que vão se enriquecer tomando empregos decentes com pós-financiamento, eles estão em uma longa série de decepções.

(Nota: se outras pessoas tiverem informações sobre a compensação / opções de inicialização, por favor toque. Apesar de redigir um guia do Newbie, eu sou, certamente, um pouco de novato! 🙂)

Sobre o autor.

15 comentários.

Obrigado por isso, Tony! Como alguém que trabalhou em muitas startups, mas nunca esteve em torno de uma aquisição, é ótima ouvir de alguém que pelo menos tenha passado por isso. Também aprecio os links que você mencionou.

Eu tenho pensado muito em opções de opções e aprecio sua perspectiva. Felizmente, eu tenho mais de uma participação de 1% nos meus atuais esforços ;-).

Muita sorte nos $ 50M, er, $ 1B exit & # 8230;

Excelente escrita, especialmente a parte sobre como não é tudo sobre dinheiro.

Uma nota: talvez eu tenha perdido isso em algum lugar, mas você pode querer notar que muitas vezes há uma expiração nas opções. Onde eu trabalho, está ligado quando você sair. Então, se eu sair, eu tenho 60 dias para exercer minhas opções, o que significa realmente abaixar o dinheiro para comprar o estoque. Eu aposto que muitas pessoas não percebem que você pode ter que gastar algum dinheiro para obter seu estoque.

Ou, eu poderia estar totalmente errado sobre essa parte também 🙂

Oi Tony, achei este post útil e já o enviei para alguns dos meus amigos. Estou curioso para ouvir seus pensamentos sobre o valor (diminuindo?) Das opções de recebimento, uma vez que a empresa leva rodadas subseqüentes de financiamento. Estou familiarizado com a diluição (pelo menos em princípio), mas não encontrei muitos exemplos claros de como as matemáticas funcionam.

Além disso, eu ouvi dizer que as empresas geralmente não compartilharam sua porcentagem de propriedade com você. É isso que você viu? Como esse número pode ser calculado?

Tendo passado por dois eventos bem sucedidos de IPO com uma década de diferença (MCAF em 1992 e PYPL em 2002), posso dizer-lhe que é definitivamente capaz de obter um evento de um milhão de dólares (no papel, pelo menos) para um não - funcionário fundador. Claro que você tem que ser inteligente sobre o dinheiro se você continuar a mantê-lo. 🙂

Eu também passei por duas empresas onde eu tinha / tinha opções, mas essas opções são, e provavelmente continuarão sendo, sem valor, e duas onde deixei antes da minha prateleira inicial adquirida. Ainda assim, de 6 startups, todos divertidos no momento, dois grandes sucessos são melhores do que a maioria das pessoas conseguem.

A idéia real (para mim) é que você pode fazer o trabalho que você está empolgado em fazer, em um ambiente em que suas decisões afetam o sucesso da empresa, sejam pagas por ela e tenham uma chance diferente de obter um salário particularmente excelente - se você tomar as decisões certas e criar algo sobre o que as pessoas realmente se importam.

Claro, como empregado (em vez de fundador), existem fatores fora de seu controle, mas em uma inicialização você tem muito mais controle do que um funcionário em uma empresa estabelecida, juntamente com mais risco e proporcionalmente mais recompensas potenciais.

Na minha experiência, poucas pessoas otimizam o salário, na medida em que podem razoavelmente dizer: "Ok, eu tomo um corte de salário de $ 10K do que eu poderia fazer, em troca de um extra de 0.X % da empresa. A maioria das pessoas nas startups bem-sucedidas que eu fiz parte apenas olhou seu salário base (e benefícios típicos), decidiu se eles poderiam viver com isso e ignoraram as opções como sendo apenas um bônus potencial.

Na verdade, com a primeira empresa com a qual eu falei, os empregados nem tinham opções de estoque e # 39; até que começássemos o processo de divulgação. Normalmente, as opções de ações dos empregados não eram algo que os funcionários da linha obtiveram, naquela época.

As pessoas costumam chamá-lo de "loteria de opção de estoque", mas eu não consigo pensar em loterias que o paguem para participar e você pode melhorar suas chances de ganhar fazendo um ótimo trabalho.

Para jogar na minha voz, michah: esse é um bom ponto (na verdade, quase sempre é uma data de exercício, mesmo que você abandone a empresa), e também vale a pena falando sobre as diferentes conseqüências fiscais do exercício antecipado, exercício e venda no mesmo dia, e exercício e retenção para & gt; 1yr.

Danielle, você pode basicamente calcular sua porcentagem de propriedade potencial com base no número de ações concedidas dividido pelo número de ações em circulação. É difícil conseguir esse número da maioria das empresas privadas antes (e algumas vezes depois) juntando-se a elas.

A diluição por rodadas subseqüentes de financiamento geralmente é ruim. Eu tive uma divisão de estoque reverso de 200: 1 aconteceu em uma empresa para a qual eu trabalhei, o que significava que eu consegui 1 ação por cada 200 que eu tinha anteriormente, e então eles adicionaram novas ações e as venderam para aumentar mais dinheiro. Também há problemas de squirrely com ações preferenciais.

A resposta básica (na minha experiência) tem sido que, quanto mais as rodadas de financiamento, menos provável é um evento de liquidez, então fique a certeza de que você está confortável com seu salário _ primeiro. Rare é a empresa que na verdade precisa apenas de um pequeno empréstimo-ponte para obter a rentabilidade & # 39 ;.

Hey Morgan & # 8211; Eu concordo que um dia de pagamento de um milhão de dólares é uma possibilidade, mas a liquidez hoje em dia parece estar limitada a M & # 038; A & # 8211; geralmente quantidades de dólares menores. Os IPOs que você vê não têm a eleição que eles costumavam ter. Interessante em:

Essa é uma lista de aquisições em 2007.

Esses são os melhores IPOs tecnológicos em 2007 (uma lista muito mais curta de empresas que tinham uma estrada longa, difícil e dispendiosa).

Eu acho que o primeiro boom cunhou mais alguns milionários (papel?) Do que este tem (ou será).

Como Morgan disse (hey Morgan!), Você definitivamente precisa conhecer as ações em circulação para saber a porcentagem. Se você não é, ele realmente não tem sentido. 1.000 ações são muito se houver 2.000 ações em circulação. Não tanto se houver 10.000.000.

As rodadas subseqüentes diluirão sua posição, mas, idealmente, o influxo de caixa tornará suas ações mais valiosas. Então, se você possuísse 50% de uma empresa de US $ 1.000.000 e, em seguida, tomou outro milhão em financiamento, você então possui 25% de uma empresa de 2.000.000. Em teoria (e no papel) do que o mesmo valor & # 8211; A idéia é que o financiamento adicional pode ser alavancado para tornar a empresa mais valiosa. Na prática, esse dinheiro às vezes é usado para & # 8220; fique vivo e # 8221; em vez de mover a bola, então deixa você com menos equidade.

[editar: É importante notar que todos os tipos de coisas loucas podem acontecer nas rodadas de financiamento subseqüentes e # 8211; eles podem fazer coisas funcionalmente para alterar drasticamente a posição das pessoas que deixaram a empresa & # 8211; para incentivar as pessoas que ainda estão atrapalhando]

Em Jobster, eles eram um livro muito aberto com o número de ações em circulação (estamos no RescueTime também). Eu insistiria em saber o número de ações em circulação & # 8211; se eles não compartilhassem esse #, eu me concentrei inteiramente no salário.

Danielle, algumas empresas não mostraram a porcentagem da empresa que suas opções representam, mas eles deveriam estar dispostos a dizer-lhe quantas ações estão em circulação. Isso permitirá que você calcule por si próprio a porcentagem da empresa em que você está sendo optado. Presumivelmente, é muito fácil para questões legais surgirem quando você diz a um funcionário que eles estão recebendo uma certa porcentagem da empresa e esse número não se mostra exatamente certo # uma série de opções é exata.

Na realidade, você quer saber o número total de ações totalmente diluídas em circulação, com a preferência convertida em comum. Claro, seria bom entender todos os termos do emprego de todos, acordos de investimento, preferências de liquidação, participação, etc. para entender realmente como a imagem seria exibida em uma saída. A maioria desses detalhes será mantida de perto, mas alguns os compartilhariam livremente.

Se a empresa que você está pensando em trabalhar para não ter a decência de lhe dar uma idéia aproximada da porcentagem da empresa que está oferecendo a você, eu gostaria de insistir em procurar em outro lugar. Esta é uma indicação bastante forte de que a administração tem pouco respeito pelos seus funcionários e não será direta no futuro. Como você deve avaliar essa oferta? Um subsídio de uma milhão de opções parece muito bom até descobrir que há um trilhão pendente.

Excelente postagem Tony & # 8211; obrigado!

Você está certo, de muitas maneiras, que o boomlet atual será uma chave um pouco mais baixa, mas uma das coisas que eu aviso dessas listas é que as empresas que realmente possuem um produto / serviço que vendem ( em oposição aos meios de comunicação, onde eles só ganham dinheiro por publicidade) estão consistentemente indo para mais. & # 39; Rentável & # 39; já não existe uma palavra suja. 🙂

Quanto ao IPO não tendo o início, ignorei completamente o & # 39; abriu em US $ 20, saltou para $ 200 & # 39; tipo de IPO. A abertura em US $ 12 e o salto para US $ 20 é _awesome_, e é o que me transformou em um papel millonário em 1992. (Sendo lucrativo por 2 anos antes de se tornar público e uma margem de lucro obscena ajudou).

Quanto ao seu artigo, você também deve anotar as diferenças entre opções não qualificadas e Opções de ações de incentivo, pois têm implicações fiscais muito diferentes.

Este é um ótimo artigo sobre como observar a compensação inicial de ambos os lados. Eu particularmente gosto da seção intitulada "Você compra mais do que apenas um investimento de alto risco" # 8221 ;. Isso realmente ajuda os empresários a formular um argumento de incentivo que nem nos custou muito em termos de equidade e dinheiro.

Ótimo trabalho e continue vindo!

Adoro a análise de custo benefício! finalmente uma apresentação clara!

Agradecimentos muito agradáveis ​​e interessantes!

Um direito muito útil e, especialmente, o agradecimento pelos números de mercado para hacks de risco.

Sobre o exemplo de .5%, a matemática realmente ajudou a colocar os montantes em perspectiva. A seguinte variação faz sentido.

Um ponto, para a saída de US $ 50 milhões, ganhou n "existe uma separação diferente para preferência e comum, enquanto o .5% é comum. Então, de fato, seria 0,25% ou menos. Em seguida, existem variações comuns, como a remoção de dinheiro investido antes, vários múltiplos para cada categoria e assim por diante. Então, agora é até talvez 12%. Esse é um retorno de $ 15k com risco de US $ 10k por ano.

Um direito muito útil e, especialmente, o agradecimento pelos números de mercado para hacks de risco.

Sobre o exemplo de .5%, a matemática realmente ajudou a colocar os montantes em perspectiva. A seguinte variação faz sentido.

Um ponto, para a saída de US $ 50 milhões, ganhou n "existe uma separação diferente para preferência e comum, enquanto o .5% é comum. Então, de fato, seria 0,25% ou menos. Em seguida, existem variações comuns, como a remoção de dinheiro investido antes, vários múltiplos para cada categoria e assim por diante. Então, agora é até talvez 12%. Esse é um retorno de $ 15k com risco de US $ 10k por ano.

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